低利率時代疊加投資難度加大的背景下，秉持“現(xiàn)金為王”理念，且能夠衡量投資價值的自由現(xiàn)金流策略受到機(jī)構(gòu)和投資者青睞，相關(guān)的ETF產(chǎn)品發(fā)行也較為火爆。在此背景下，中銀基金近期推出了中證全指自由現(xiàn)金流交易型開放式指數(shù)證券投資基金（基金代碼：563760；認(rèn)購代碼：563763），作為首批獲批的中證全指自由現(xiàn)金流ETF產(chǎn)品之一，該基金旨在為投資者捕捉高現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)公司投資機(jī)遇提供新選擇。

自由現(xiàn)金流是指從企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流當(dāng)中剔除資本性支出的部分，代表企業(yè)在維持現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營和資本開支后，可自由支配的現(xiàn)金凈額。自由現(xiàn)金流策略之所以廣受投資者和機(jī)構(gòu)的青睞，與其兩大優(yōu)勢有關(guān)。一方面，對于投資者來說，自由現(xiàn)金流策略所篩選的公司通常具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力和穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績，在市場波動中表現(xiàn)相對穩(wěn)健，適合長期配置。另一方面，通常情況下，機(jī)構(gòu)為了滿足長期收益目標(biāo)，往往會選擇高股息產(chǎn)品，而具備類紅利屬性的自由現(xiàn)金流恰好契合了這一特點。

據(jù)悉，中銀中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)基金產(chǎn)品跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。為投資者提供價值投資新選擇。

從指數(shù)篩選來看，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)將待選樣本按照自由現(xiàn)金流率由高到低排名，采取排名前100的證券+連續(xù)5年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正的雙重篩選標(biāo)準(zhǔn)，這代表企業(yè)通常具有較好的財務(wù)健康狀況、較強(qiáng)的盈利能力以及高自由現(xiàn)金流率，意味著企業(yè)有更多可支配現(xiàn)金，為分紅提供堅實的基礎(chǔ)。同時指數(shù)通過每季度高頻調(diào)倉，能夠及時納入現(xiàn)金流改善的企業(yè)，增強(qiáng)分紅的可持續(xù)性。

在行業(yè)布局方面，中證現(xiàn)金流指數(shù)行業(yè)布局較為集中，指數(shù)偏好配置周期、消費(fèi)和能源等行業(yè)，此類行業(yè)普遍具有商業(yè)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績確定性和穩(wěn)健性等優(yōu)勢，能夠憑借穩(wěn)健的營收利潤及相對較低的資本開支投入，實現(xiàn)較為充沛的現(xiàn)金流。另外，指數(shù)還剔除了現(xiàn)金流波動規(guī)律更為復(fù)雜的金融與地產(chǎn)行業(yè)，以避免行業(yè)特性差異帶來的干擾，從而確保成分股現(xiàn)金流的穩(wěn)健性與可持續(xù)性。

近幾年來，隨著ETF投資漸入人心，政策支持力度不斷加大。強(qiáng)化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，從而助力實現(xiàn)構(gòu)建資本市場“長錢長投”生態(tài)，或已成為當(dāng)下市場的普遍訴求。中銀基金積極響應(yīng)政策號召，圍繞構(gòu)建“長錢長投”生態(tài)，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，力爭為中長期資金提供更豐富的投資選擇。經(jīng)過多年的匠心耕耘，公司已經(jīng)布局了較為完善的被動指數(shù)產(chǎn)品線，并積累了涵蓋指數(shù)化投資、主動量化、量化對沖、低風(fēng)險絕對收益在內(nèi)的較為完整的產(chǎn)品管理經(jīng)驗，努力提升投資者持有體驗。

值得一提的是，當(dāng)前，自由現(xiàn)金流是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，也是上市公司維持穩(wěn)健現(xiàn)金分紅能力的來源。隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，企業(yè)的經(jīng)營模式也轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，將更加注重穩(wěn)健的現(xiàn)金流支配，自由現(xiàn)金流策略便是適應(yīng)時代趨勢的全新選擇。隨著未來A股市場中長線投資屬性的資金占比不斷提升，對于高現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置需求也有望不斷加大，目前，布局自由現(xiàn)金流基金產(chǎn)品或恰逢其時。

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