定向降準工具之后，央行定向調控工具再添一員。中國人民銀行19日晚間宣布，決定創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），根據金融機構對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。

　　央行有關負責人表示，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，如符合宏觀審慎要求、資本較為充足、資產質量健康、獲得央行資金后具備進一步增加小微企業(yè)民營企業(yè)貸款的潛力，可向中國人民銀行提出申請。中國人民銀行根據其支持實體經濟的力度，特別是對小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款情況，并結合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。該操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續(xù)做兩次，這樣實際使用期限可達到三年。定期中期借貸便利利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%。

　　中國銀行國際金融研究所研究員梁斯表示，此舉旨在疏通貨幣政策傳導機制，正向激勵銀行加大對小微企業(yè)和民營企業(yè)的支持。貨幣政策傳導機制主要包括信貸傳導機制和利率傳導機制，信貸傳導機制暢通可以解決融資難，利率傳導機制暢通能夠解決融資貴。TMLF可以鼓勵大銀行更多將信貸資源投放在小微企業(yè)和民營企業(yè)上，低成本的流動性供給類似給予其更多“獎勵”，以期達到增加小微企業(yè)和民營企業(yè)信貸供給以及降低小微企業(yè)和民營企業(yè)融資成本的目的。后續(xù)要密切關注政策的落地情況，真正讓中小企業(yè)感受到政策紅利。

　　央行還宣布再貸款和再貼現額度1000億元以支持中小金融機構繼續(xù)擴大對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款，定向調控持續(xù)加碼。交行金研中心首席金融分析師鄂永健表示，金融機構層面也需要加大經營模式和工具創(chuàng)新力度，優(yōu)化激勵考核機制，引導基層經營單位做好對民營和小微企業(yè)金融支持。

　　定向滴灌的同時，央行也在加碼整體的流動性供應。央行19日罕見地在官網發(fā)布一則公告稱，“通過央行公開市場逆回購操作投放流動性600億元，本周以來已累計投放4000億元，保持了市場流動性合理充裕，銀行體系流動性總量上升，市場利率走勢平穩(wěn)。”中信證券固定收益首席分析師明明表示，之前央行長期流動性投放保持靜默狀態(tài)，資金面有所收緊、資金利率有所上行，市場對貨幣政策轉向存在擔憂。央行連續(xù)三日開展大額流動性凈投放，向市場傳達維持流動性合理充裕、貨幣政策取向不變的信號，以穩(wěn)定市場信心。